Shein lanza su oferta pública en Hong Kong con una valuación lejana a su pico

Shein inició su oferta pública inicial en la Bolsa de Hong Kong, con la que busca recaudar hasta 13,860 millones de dólares hongkoneses, alrededor de 1,800 millones de dólares estadounidenses. La operación valora a la compañía en cerca de 27,000 millones de dólares, una fracción de los 98,200 millones que alcanzó en 2022. La diferencia refleja cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre la moda rápida en línea.

La mayor colocación del año en Hong Kong

La empresa ofreció 280 millones de acciones clase B en un rango de 47.60 a 49.50 dólares hongkoneses por título. La colocación fue presentada como la mayor nueva emisión de 2026 en esa plaza y la tercera más grande de Asia en lo que va del año.

Inversionistas ancla como Boyu Capital, Tiger Global, General Atlantic y Tencent comprometieron alrededor de 383 millones de dólares. Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan participan como patrocinadores conjuntos de una operación que llega después de intentos previos de cotizar en Nueva York y Londres.

Un crecimiento que se desacelera

Shein reportó ingresos por 41,850 millones de dólares en 2025 y una utilidad de 2,060 millones, frente a 3,400 millones del año anterior. En el primer trimestre de 2026 registró una pérdida de 99 millones de dólares, después de haber ganado dinero en el mismo periodo de 2025.

El ritmo de expansión se ha moderado de forma notable: sus ventas crecieron 41.1% en 2023, 20.7% en 2024, 8% en 2025 y apenas 1.1% en el primer trimestre de este año. Esa trayectoria explica buena parte de la fuerte corrección en su valuación.

Tecnología y marca, los destinos del capital

La compañía, fundada en 2012 y con sede en Singapur, prevé destinar 40% de los recursos a tecnología y otro 40% a construcción de marca y expansión internacional. El resto se dividirá entre responsabilidad corporativa y fines generales.

Shein reportó 273 millones de clientes activos en unos 160 mercados durante 2025, un modelo que también ha ganado presencia entre compradores mexicanos. Su desempeño en bolsa será una referencia para medir cuánto valoran hoy los inversionistas el comercio electrónico de bajo precio.